La banca central en una era de alteraciones globales de la oferta La política monetaria opera ahora en un contexto de frecuentes alteraciones de la oferta, exacerbado por la fragmentación geopolítica y las interrupciones en las redes de producción globales. La credibilidad del banco central, demostrada por su determinación para controlar la inflación, es fundamental para anclar las expectativas y reducir el costo de la desinflación, especialmente ante crisis de oferta sucesivas y la interferencia política.

• La inflación actual se origina en gran medida fuera de las economías nacionales, a través de alteraciones en la oferta global.
• El estímulo fiscal ante estas alteraciones es una respuesta inadecuada que la política monetaria por sí sola no puede contrarrestar.
• La credibilidad del banco central es esencial para anclar las expectativas de inflación y facilitar la desinflación, evitando espirales de precios y salarios.
• La independencia del banco central es vital y su defensa es menos costosa antes de que sea amenazada.